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            行業預期改善 電力板塊受青睞

            行業預期改善 電力板塊受青睞

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            北極星輸配電網訊:530日,兩市全天弱勢震蕩,中信一級行業板塊也是跌多漲少,此前漲勢較為強勁的板塊有所沉寂。在這樣的背景下,電力板塊成為少數“收紅”的板塊,表明其在當前行情中已受到一定關注。

            分析人士表示,根據中電聯公布的數據,我國人均用電量僅為美國的五分之三和日本的五分之二,具備較大提升空間。近5年我國人均用電量以5.11%的復合增長率增長,這為電力設備行業長期發展提供了堅實的基礎。而不少機構也強調,近期市場整體受到外部因素影響出現階段性震蕩調整,在此情況下,具有一定逆周期性和防御性的公用事業板塊如電力有望走出較為穩健的行情表現。

            隨著兩市530日整體弱勢震蕩,主要指數均出現一定跌幅。在這樣的背景下,電力板塊逆勢走升,成為少數“收紅”的板塊之一。截至收盤,板塊漲幅為0.60%,雖不如表現“亮眼”的農林牧漁板塊,但這一表現在當日已堪稱“靚麗”。

            分析人士認為,電力板塊近期再度走強一方面與板塊預期改善之間存在著一定關系。

            數據顯示,20194月全國全社會用電量為5534億千瓦時,同比增長5.8%,環比下降1.7%。其中,第二產業用電量為3852億千瓦時,同比增長4.0%,環比下降2.3%,是全國全社會用電量環比放緩的主要原因。20194月全國規模以上工業增加值同比增長5.4%,環比回落3.1%,表明工業活動放緩,是第二產業用電量下滑的主要原因。但與此同時,值得一提的是,20194月第三產業及城鄉居民生活用電量增速均達到兩位數增長,勢頭仍然強勁。

            展望板塊后市,新時代證券強調,盡管經濟增速下行減弱電力需求,但電能替代持續推進將提振電力需求,2019年用電量增速仍有空間(中電聯預計2019年全社會用電量增長5.5%左右)。2019年,動力煤供需走向寬松,煤炭價格大概率緩慢震蕩下行,火電企業業績彈性有望持續改善。在這樣的背景下,隨著第二批降電價措施出臺,火電標桿電價下調的風險很低,有望享受增值稅下調的紅利,盈利能力將進一步改善。 

            分析人士表示,根據中電聯公布的數據,我國人均用電量僅為美國的五分之三和日本的五分之二,具備較大提升空間。近5年我國人均用電量以5.11%的復合增長率增長,這為行業長期發展提供了堅實的基礎。

            一方面,從近期板塊表現來看,長江證券指出,近期股市整體受到外部因素影響出現階段性調整,在此情況下,具有逆周期性和防御性的電力板塊有望表現較好。 

            細分來看,不少機構強調了當前火電板塊的配置價值。華泰證券認為,由于煤價中長期下滑趨勢未改,火電板塊短期回調將提供較佳買入機會。

            而從估值水平看,截至524日,中信火電板塊PE19.02倍,遠低于近一年中信火電PE均值的22.06倍和近兩年均值的22.70倍;PB(截至524日)為1.13倍,也低于近一年中信火電PB均值的1.18倍和近兩年均值的1.27倍。有鑒于此,長江證券認為,火電估值正處于底部位置,看好火電板塊在煤價同比下降的驅動下,業績改善帶動板塊估值向上修復。